Το Χαρτοφυλάκιο του Ourwallet: Απρίλιος 2024

“ΠΕΣΕ! ΠΕΣΕ! ΠΕΣΕ!”

(…φωνάζουν οι αγορές για τα κεντρικά επιτόκια.)

Έχουν περάσει μόλις λίγοι μήνες από τότε που οι επενδυτές ήταν πανικόβλητοι με τον πληθωρισμό, την απότομη άνοδο των επιτοκίων και την πτώση όλων των δεικτών. Και όμως φαίνεται να τα έχουν ήδη ξεχάσει όλα αυτά, και συμπεριφέρονται σαν να έχουμε γυρίσει στο ξέφρενο 2021.

Κάποιοι είναι ανακουφισμένοι που καλύψανε επιτέλους τις χασούρες τους, και προεξοφλούν νέα ρεκόρ. Άλλοι προειδοποιούν για “φούσκες”, κινδύνους από γεωπολιτικές ανατροπές και στραβοπατήματα των κεντρικών τραπεζών.

Τι σημαίνουν όλα αυτά για το χαρτοφυλάκιο μας; Θα εκτοξευτούμε στα ουράνια… ή θα σκάσουμε στην πισίνα με την κοιλιά;

(Ή μήπως απλά δεν πρέπει να μας νοιάζει;)

 

Τι είναι το Χαρτοφυλάκιο του Ourwallet;

Είναι ένα ενδεικτικό παράδειγμα για το πως ένας ιδιώτης στην Ελλάδα, χωρίς ιδιαίτερες γνώσεις ή εμπειρία στις επενδύσεις, μπορεί να κάνει μόνος του ένα απλό μακροπρόθεσμο πρόγραμμα αποταμίευσης, χρησιμοποιώντας μόνο 2-3 τίτλους ETF ή αμοιβαίων κεφαλαίων δείκτη, με καλύτερες αποδόσεις και χαμηλότερο κόστος από ότι τα παραδοσιακά Α/Κ ενεργής διαχείρισης, ή ένα αντίστοιχο ασφαλιστικό πρόγραμμα.

Τα βασικά χαρακτηριστικά του χαρτοφυλακίου μας είναι:

• Διάρκεια επένδυσης 20 ετών, με έναρξη τον Οκτώβριο του 2017.
• Αρχικό κεφάλαιο €3000, με εισφορά €500 και εξισορρόπηση κάθε εξάμηνο.
• Προφίλ μέτριου ρίσκου με 50% μετοχών αναπτυγμένων οικονομιών, 10% αναπτυσσόμενων, και 40% διεθνών κρατικών ομολόγων.
• Χρήση ETF χαμηλού κόστους, με μέση ετήσια προμήθεια 0,20%.

Για περισσότερες λεπτομέρειες για το χαρτοφυλάκιο μας, μπορείτε να διαβάσετε το εισαγωγικό άρθρο μας.

Το Ourwallet δεν είναι επενδυτικός σύμβουλος. Το χαρτοφυλάκιο αυτό είναι ενδεικτικό και δεν αποτελεί πρόταση για τις ανάγκες κάποιου συγκεκριμένου επενδυτή. Θα πρέπει να εξετάζετε οι ίδιοι τα χαρακτηριστικά των επενδυτικών τίτλων που σας ενδιαφέρουν, με βάση τις δικές σας ανάγκες και δυνατότητες. Οι επενδύσεις περιέχουν ρίσκο απώλειας χρημάτων.

 

RECESSION IS CANCELED!

Αν το 2022 ήταν μία χρονιά όπου τα πάντα έπεφταν κατακόρυφα, και τίποτα δεν φαίνονται να λειτουργεί σωστά, το 2024 μέχρι στιγμής μας δίνει την ακριβώς αντίθετη εικόνα:

Τα πάντα ανεβαίνουν, και σχεδόν κανένας δεν χάνει χρήματα!

Όλοι σχεδόν οι επενδυτικοί δείκτες έχουν θετικό πρόσημο, ακόμα και σε κατηγορίες όπως ο χρυσός και τα ομόλογα που συνήθως αποτελούν καταφύγιο σε περιόδους ύφεσης.

Τα “ζωώδη ένστικτα” των επενδυτών έχουν καταληφθεί ξανά από απληστία, και οι “αρκούδες” που περίμεναν να σορτάρουν την ύφεση έχουν πετάξει λευκή πετσέτα. Οι μόνοι χαμένοι είναι οι μόνιμα απαισιόδοξοι και οι γραφικοί που πουλάνε τρέλα και καταστροφικές προβλέψεις (όπως ο “πολύς” Robert Kiyosaki που έχει καταντήσει πια γραφικός…)

Η υπεραισιοδοξία αυτή είναι ακόμα πιο ξεκάθαρη στον χώρο των cryptos, όπου οι τιμές κινούνται αποκλειστικά και μόνο με βάσει την ψυχολογία των επενδυτών. Με αφορμή την έγκριση των πρώτων Bitcoin ETFs στις αμερικάνικες αγορές από την SEC, και αγνοώντας άλλα μικροπράγματα (όπως την οριστική καταδίκη του Sam Bankster-Fraud της FTX σε 25 έτη φυλάκισης) επικράτησε μία αγοραστική φρενίτιδα που εκτόξευσε ξανά την τιμή του Bitcoin μέχρι και πάνω από τα $73.000.

Οι ακριβοπληρωμένοι αναλυτές που απέτυχαν να τα προβλέψουν όλα αυτά, προσπαθούν τώρα να εξηγήσουν εκ των υστέρων τι έγινε. Κάποιοι μιλάνε για την επερχόμενη επανάσταση του AI, που υπόσχεται κοσμογονικές αλλαγές παρόμοιες με την εξάπλωση του internet στα τέλη των 90s, και που οδήγησε και στην “φούσκα” του dot-com. Άλλοι συνεχίζουν να πλέκουν το εγκώμιο των Magnificent 7, των τεχνολογικών κολοσσών των ΗΠΑ που συνεχίζουν να σπάνε ρεκόρ κερδοφορίας.

Και κάποιο πιο ψύχραιμοι υποστηρίζουν ότι απλά βλέπουμε μία σταδιακή αντιστροφή των τάσεων που κατέλαβαν την διεθνή οικονομία από το 2020 και μετά…

 

Ding-dong, the witch is dead!

Οι περισσότεροι αναλυτές συμφωνούν πια: το τέρας του πληθωρισμού που επιτέθηκε ξαφνικά στην παγκόσμια οικονομία το 2022, φαίνεται να είναι πια ετοιμοθάνατο. Οι αγορές θεωρούν δεδομένο ότι οι συνέπειες από την πανδημία του Covid έχουν σχεδόν ξεπεραστεί, και τα χειρότερα έχουν περάσει για την διεθνή οικονομία.

Με την σταδιακή επιστροφή στην κανονικότητα, οι αγορές περιμένουν με ανυπομονησία τα επόμενα βήματα: το τέλος των αυξήσεων στα κεντρικά επιτόκια, και την σταδιακή μείωση τους. Και στις 13 Δεκεμβρίου ο Jerome Powell επιβεβαίωσε τις προβλέψεις, ανακοινώνοντας ότι η Fed σταματάει τις αυξήσεις μέχρι νεωτέρας, και αρχίζει να ετοιμάζεται για την σταδιακή χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της.

H Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είχε ήδη πατήσει το “pause” από τον περασμένο Οκτώβριο, ενώ η Bank of England από τον Σεπτέμβριο. Και πριν λίγες ημέρες η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας ήταν η πρώτη που ανακοίνωσε την πρώτη μείωση στο κεντρικό επιτόκιο της.

Το πολυπόθητο “pivot” στην παγκόσμια νομισματική πολιτική, είναι πια προ των πυλών.

Για όσους γνωρίζουν τα βασικά της οικονομικής θεωρίας, το “κούρεμα” των κεντρικών επιτοκίων είναι συνήθως θετικό νέο από πολλές απόψεις. Σηματοδοτεί το τέλος του υψηλού πληθωρισμού, μειώνει το κόστος δανεισμού, ενισχύει την παραγωγικότητα και την απασχόληση, και δίνει ώθηση στις τιμές των μετοχών και των ομολόγων.

Και ως συνήθως, οι αγορές αντέδρασαν με υπερβολή στα θετικά νέα. Από εκεί που περίμεναν με τρόμο την επόμενη αύξηση στον πληθωρισμό και τα επιτόκια, άρχισαν να προεξοφλούν από τον Δεκέμβριο κιόλας ότι οι τραπεζίτες θα άρχιζαν διαδοχικές μειώσεις από τον Μάρτιο, και θα μείωναν τα επιτόκια μέχρι και -1,5% μέσα στο 2024. Η υπερβολική αυτή αισιοδοξία ήταν και ο κύριος λόγος για την “εκτόξευση” των αγορών από την αρχή του χρόνου, ειδικά στις ΗΠΑ όπου η οικονομία δείχνει αξιοσημείωτη δυναμικότητα σε σχέση με τις άλλες αναπτυγμένες χώρες.

Από την πλευρά τους, οι κεντρικές τράπεζες και οι κυβερνήσεις επιμένουν ότι δεν θα αλλάξουν ριζικά την πολιτική τους, μέχρι να πιάσουν τους στόχους τους για 2% πληθωρισμό και σταθερότητα στην αγορά εργασίας. Γνωρίζουν ότι μία απότομη μείωση των κεντρικών επιτοκίων θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέα προβλήματα, όπως ενίσχυση του πληθωρισμού, υπερθέρμανση της αγοράς εργασίας και νέες “φούσκες” στα χρηματιστήρια.

Και φυσικά κάθε μεγάλη οικονομία βρίσκεται σε σχετικά διαφορετικό σημείο του οικονομικού κύκλου (όπως π.χ. η Ιαπωνία που μόλις βγήκε από το καθεστώς των αρνητικών επιτοκίων), κάτι που δυσκολεύει περισσότερο τον συντονισμό των κινήσεων τους.

Όπως και να εξελιχθούν όμως τα πράγματα τους επόμενους μήνες, όσοι προσπερνάνε τις δηλώσεις του Powell, της Lagarde και των υπολοίπων αρμοδίων νομίζοντας ότι ξέρουν καλύτερα, είναι αυτοί που πάντα την πατάνε…

 

Out of the woods?

Μετά από όλα αυτά λοιπόν, μπορούμε άραγε να μιλήσουμε επιτέλους για μία επιστροφή της διεθνούς οικονομίας στην κανονικότητα;

Η αλήθεια είναι ότι ακόμα και αν αγνοήσουμε τις μεγάλες γεωπολιτικές επιπλοκές, όπως τον πόλεμο στην Ουκρανία, την εισβολή του Ισραήλ στην Γάζα, τις επιθέσεις των ανταρτών Χούθι στην διεθνή ναυτιλία, και την συνεχιζόμενη ένταση στην Ταϊβάν, υπάρχουν ακόμα πολλά σήματα κινδύνου στις μεγάλες οικονομίες που μπορούν να οδηγήσουν σε νέες απρόβλεπτες εξελίξεις.

Στην Κίνα παρά τις παρεμβάσεις του Κόμματος (ένα είναι το Κόμμα) για την αντιμετώπιση της ύφεσης και της κρίσης ιδιωτικού χρέους, οι διεθνείς επενδυτές εγκαταλείπουν σωρηδόν την χώρα και οι μεγάλοι οίκοι αξιολόγησης δημοσιεύουν αρνητικές προβλέψεις για την πορεία της οικονομίας.

Στην Γερμανία η ύφεση φαίνεται αναπόφευκτη, με την χώρα να αντιμετωπίζει τεράστιες δομικές δυσκολίες στην οικονομία της και την κυβέρνηση να μένει ανήμπορη, εξαιτίας και της συνταγματικής δέσμευσης της να διατηρεί ισοσκελισμένο τον ετήσιο κρατικό προϋπολογισμό της χωρίς την δυνατότητα να δανειστεί περισσότερα από τις αγορές βάσει των αναγκών της (όπως δηλαδή κάνουν οι φυσιολογικές οικονομίες…)

Στην Βρετανία, παρά τις επιφανειακές μικρο-παρεμβάσεις της κυβέρνησης του Rishi Sunak (που πηγαίνει ολοταχώς για πανωλεθρία στις προσεχείς εκλογές), όλοι οι οικονομικοί δείκτες συνεχίζουν να δείχνουν σημαντική και μόνιμη επιδείνωση μετά το παρανοϊκό Brexit.

Ακόμα και στις ΗΠΑ, η πιθανότητα μίας δεύτερης εκλογής του Donald Trump (που ταυτόχρονα αντιμετωπίζει πολλαπλά δικαστήρια για εκλογική νοθεία, οικονομικές απάτες, δωροδοκίες, κλοπή απόρρητων εγγράφων, και φυσικά την συμμετοχή του στην επίθεση στο Καπιτωλίο) μπορεί να οδηγήσει σε απρόβλεπτες συνέπειες εντός και εκτός της χώρας.

Ο σοφός επενδυτής όμως γνωρίζει ότι όλα αυτά είναι αναπόσπαστο μέρος της διαδικασίας, και πάντα θα προκύπτουν νέες εξελίξεις, νέοι κίνδυνοι και ευκαιρίες. Όσοι προσπαθούν να τις προβλέψουν και να τις αντιμετωπίσουν μία-μία, θα χαθούν στην πολυπλοκότητα της παγκόσμιας οικονομίας και των άπειρων παραγόντων που την επηρεάζουν με χαοτικό τρόπο.

Έτσι ο σοφός επενδυτής ξέρει ότι το μόνο που μπορεί να κάνει για να επιβιώσει στις αγορές, είναι να επικεντρωθεί στους παράγοντες που μπορεί όντως να προβλέψει και να ελέγξει:

Τους στόχους του, την χρονική διάρκεια, την κατανομή ρίσκου και το κόστος διαχείρισης του επενδυτικού πλάνου του.

 

Πως τα πήγαμε;

Στο περασμένο εξάμηνο το χαρτοφυλάκιο μας σημείωσε άνοδο +11,45%, και συνολικά έχει πετύχει μέχρι στιγμής απόδοση +51,28%, με κέρδη €3.011,41.

Το χαρτοφυλάκιο μας έχει ξεπεράσει πια όλη την χασούρα από το “δύσκολο” 2022 και συνεχίζει ακάθεκτο. Και δεν έχουμε λόγο να ανησυχούμε ούτε στο μέλλον, αφού ξέρουμε ότι ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο πάντα θα ξεπερνάει τις απρόβλεπτες αναταράξεις των αγορών.

Πιο αναλυτικά, ο τίτλος αναπτυγμένων μετοχών iShares Core MSCI World ETF σημείωσε άνοδο +19,09%, ο τίτλος αναπτυσσόμενων μετοχών iShares Core MSCI Emerging Markets ETF άνοδο +8,44%, και ο τίτλος διεθνών κρατικών ομολόγων Amundi J.P. Morgan GBI Global Government Bonds ETF άνοδο +2,46%.

Έτσι θα κάνουμε ξανά την τακτική μας εξισορρόπηση στο χαρτοφυλάκιο μας, για να επαναφέρουμε το αρχικό προφίλ ρίσκου που έχουμε επιλέξει. Με την βοήθεια του υπολογιστή εξισορρόπησης μας, θα προσθέσουμε άλλα €500 αγοράζοντας 3 τίτλους μετοχών αναπτυσσόμενων χωρών (ΕΜΙΜ) και 12 τίτλους ομολόγων (GGOV), πουλώντας ταυτόχρονα 2 τίτλους μετοχών αναπτυγμένων χωρών (IWDA) και φέρνοντας ξανά το χαρτοφυλάκιο μας στην αρχική του κατανομή 50-10-40.

Η αξία του χαρτοφυλακίου μας έχει φτάσει στα €12.511,41 με €47,86 υπόλοιπο στο ταμείο μας. Όπως αναφέρουμε κάθε φορά, στο κόστος των συναλλαγών μας δεν υπολογίζουμε τις προμήθειες αγοράς των τίτλων, αφού αυτές θα διαφέρουν ανάλογα με την χρηματιστηριακή εταιρεία που έχουμε επιλέξει.

Και εάν όλα αυτά σας φαίνονται πολύ κουραστικά, μπορείτε φυσικά να επιλέξετε έναν τίτλο Multi-Asset ETF, που τα κάνει όλα αυτόματα και με ελάχιστο κόστος διαχείρισης.

Μέχρι το επόμενο εξάμηνο λοιπόν, απολαύστε την αλλαγή στην θερινή ώρα και μείνετε σταθεροί στο πλάνο σας!

Το Ourwallet δεν είναι επενδυτικός σύμβουλος. Το χαρτοφυλάκιο αυτό είναι ενδεικτικό και δεν αποτελεί πρόταση για τις ανάγκες κάποιου συγκεκριμένου επενδυτή. Θα πρέπει να εξετάζετε οι ίδιοι τα χαρακτηριστικά των επενδυτικών τίτλων που σας ενδιαφέρουν, με βάση τις δικές σας ανάγκες και δυνατότητες. Οι επενδύσεις περιέχουν ρίσκο απώλειας χρημάτων.